Báo cáo thị trường tài chính tiền tệ Việt nam tháng 02 2019 – Khởi đầu thuận lợi cho năm mới

bigmoneyvietnam - Ngày : 07/03/2019 10:53 - Lượt xem: 122

Thị trường tiền tệ

Tâm lý thị trường lạc quan hơn, đồng USD vẫn chịu áp lực mất giá

Đối đầu thương mại Mỹ – Trung và vấn đề Brexit là những nhân tố chính ảnh hưởng đến biến động của thị trường trong tháng 2. Kịch bản tồi tệ nhất là Brexit không thỏa thuận vào 29/3 và Mỹ chính thức tăng thuế bổ sung vào hàng hóa Trung Quốc từ 1/3 đã không xảy ra hoặc khó có thể xảy ra đã khiến cho các hàng hóa trú ẩn là vàng, JPY và trái phiếu chính phủ quay đầu giảm giá sau khi tăng mạnh trước đó. Cụ thể, giá vàng giảm 2.1% so với đỉnh ngày 20/2/2019, JPY giảm 2.3% MoM, lợi tức TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 9bps so với tháng trước, đồng GPB hồi phục khi tăng 1.2% so với USD.

Đồng USD có một tháng đầy biến động, những thông tin tích cực của đàm phán Mỹ – Trung đã hỗ trợ đồng tiền này hồi phục mạnh trong nửa đầu tháng 2 nhưng sau đó quay đầu giảm nhanh khi đón nhận thông tin về chỉ số bán lẻ tháng 12/2018 đáng thất vọng của Mỹ, chỉ số này đã giảm 1.2% – đánh dấu tháng giảm mạnh nhất kể từ tháng 9/2009. PMI tháng 2 của Mỹ cũng giảm 2.4 điểm so với tháng 1/2019 và về mức tương đương với tháng 12/2018, đây cũng là mức thấp nhất trong vòng 2 năm trở lại đây. Rủi ro đối với nền kinh tế Mỹ rõ ràng đã tăng lên, áp lực mất giá với đồng USD là không nhỏ.

Lãi suất trên liên ngân hàng nhanh chóng hạ nhiệt trong khi lãi suất huy động vẫn neo cao

Sau giai đoạn cao điểm Tết Nguyên đán, NHNN nhanh chóng hút mạnh tiền về thông qua kênh OMO khi chỉ mua kỳ hạn 61.449 tỷ đồng và có tới 195.097 tỷ đồng đáo hạn, lượng hút ròng lên tới 133.648 tỷ đồng, khối lượng OMO lưu hành giảm liên tục từ hơn 150 nghìn tỷ đồng về mức gần 19 nghìn tỷ đồng. Kênh tín phiếu vẫn không phát sinh giao dịch và số dư bằng 0. Lượng tiền lưu thông quay trở về hệ thống và việc bán USD cho dự trữ ngoại hối đã gia tăng thanh khoản cho các NHTM. Lãi suất trên liên ngân hàng giảm từ mức 4.9% trước Tết về 4%/năm với kỳ hạn qua đêm và giảm từ 5.05% về 4.3%/năm với kỳ hạn 1 tuần.

Lãi suất USD trên liên ngân hàng cũng giảm nhẹ (-2bps) về mức 2.47%/năm, chênh lệch lãi suất VND-USD dao động trong khoảng 1.5%-1.7%/năm, giảm so với mức 1.8%-2.4%/năm của tháng 01/2019.

Theo thông tin từ Bộ tài chính, giải ngân vốn đầu tư từ nguồn NSNN 2 tháng đầu năm 2019 là 16.2 nghìn tỷ đồng, tương đương 3.9% kế hoạch do Quốc hội giao. Sau đợt nghỉ lễ dài và việc phân bổ chi tiết vốn đầu tư cho các dự án đã hoàn tất, tốc độ giải ngân vốn đầu tư công sẽ tăng lên trong thời gian tới, lượng tiền của KBNN gửi tại các NHNN sẽ có xu hướng giảm bớt nên thanh khoản cũng bớt thuận lợi như tháng vừa qua. Thêm vào đó, việc duy trì chênh lệch lãi suất VND-USD ở mức hợp lý sẽ hạn chế nhu cầu nắm giữ USD nên nhiều khả năng lãi suất trên LNH sẽ dao động trong khoảng 4%/năm với kỳ hạn qua đêm.

Với lãi suất huy động thị trường 1, các kỳ hạn ngắn đã được điều chỉnh giảm ở nhiều ngân hàng, hiện duy trì ở mức 4.3-5.5%/năm với kỳ hạn từ 1 đến dưới 6 tháng. Ở kỳ hạn từ 6 tháng trở lên có sự điều chỉnh trái chiều khi có ngân hàng giảm nhưng cũng có ngân hàng tăng, phụ thuộc vào nhu cầu cân đối vốn để đáp ứng yêu cầu tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn của từng ngân hàng. Khoảng chênh lệch lãi suất vì thế cũng dãn rộng hơn, kỳ hạn từ 6 đến dưới 12 tháng là 5.5-7.5%/năm và 12,13 tháng là 6.4%- 8%/năm.

Bên cạnh yêu cầu đáp ứng các chỉ tiêu về vốn của NHNN có hiệu lực từ 1/1/2019 thì các tháng 3 thường là tháng tăng tốc giải ngân tín dụng để thực hiện mục tiêu quý 1 nên nhu cầu huy động vốn cao, mặt bằng lãi suất khả năng vẫn được duy trì ổn định ở mức hiện tại.

Cung cầu USD thuận lợi, tỷ giá ổn định

Trong tháng 2 vừa qua, NHNN vẫn tiếp tục mua vào USD dù khối lượng không nhiều như tháng trước. Các NHTM khá tích cực bán USD về NHNN khi tỷ giá mua vào được giữ nguyên ở mức 23.200 – mức cao hơn tỷ giá mua vào của các NHTM 2 tháng gần đây. Tỷ giá giao dịch dao động trong biên độ hẹp trên cả thị trường ngân hàng và thị trường tự do, kết thúc tháng giảm nhẹ 10đ so với cuối tháng trước, ở mức lần lượt là 23.150/23.250 và 23.190/23.210. Tỷ giá trung tâm tiếp tục được nâng lên 47đ/USD, tính chung tỷ giá này đã tăng thêm 90đ/USD trong 2 tháng đầu năm.

Lượng FDI giải ngân 2 tháng đầu năm thông thường sẽ thấp hơn hẳn các tháng sau nhưng trong 2 tháng đầu năm 2019, FDI giải ngân ở Việt Nam đã đạt 2.58 tỷ USD, +9.8% YoY – mức tăng cao nhất trong 3 năm gần đây. Đây là dấu hiệu tích cực và dự báo nguồn cung USD tháng 3 sẽ tiếp tục dồi dào nhờ cả nguồn vốn FDI và FII. Nhà đầu tư nước ngoài trong tháng 2 đã tăng mạnh giá trị mua ròng trên thị trường chứng khoán với dòng tiền mới chỉ tính riêng ở các quỹ ETF là xấp xỉ 2 nghìn tỷ.

Với cung ngoại tệ tốt, mặt bằng tỷ giá sẽ duy trì ổn định quanh mức 23.200đ/USD. Tuy vậy diễn biến đàm phán thương mại Mỹ – Trung và tỷ giá CNY sẽ vẫn là một ẩn số cần lưu tâm.

 

Thị trường trái phiếu

Lợi tức TPCP giảm chậm hơn trên cả sơ cấp và thứ cấp, xu hướng giảm có dấu hiệu ngưng

Năm 2019, KBNN đặt kế hoạch phát hành 260.000 tỷ đồng TPCP trong đó nhiều nhất là kỳ hạn 15 năm (30%) và kỳ hạn 10 năm (27%). Nhờ thanh khoản ngân hàng trở lại dồi dào và chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng cả năm không cao, hoạt động phát hành trái phiếu trên thị trường sơ cấp 2 tháng đầu năm khá thuận lợi.

Tổng khối lượng phát hành 2 tháng đầu năm 2019 là 55.194 tỷ đồng, đạt 75% kế hoạch phát hành Q1.2019 (73.500 tỷ đồng) và 21.2% kế hoạch cả năm 2019. Trong đó khối lượng phát hành tháng 2 là 18.850 tỷ đồng, bằng 52% lượng phát hành tháng trước đó do tháng 2 chỉ có 03 phiên đấu thầu so với 05 phiên của tháng 1. Tỷ lệ đăng ký/chào thầu và tỷ lệ trúng thầu/chào thầu khá cao, tương đương với tháng 1, ở mức lần lượt là 359% và 86%.

Tất cả các kỳ hạn đều được phát hành trong cả tháng 1 và tháng 2 trong đó kỳ hạn 10 năm và 15 năm vẫn là 2 kỳ hạn được chào thầu nhiều nhất và cũng được ưa thích nhất khi khối lượng đăng ký luôn gấp 3 đến 4,5 lần lượng chào thầu và tỷ lệ trúng thầu gần 100% với 8.250 tỷ đồng TPCP 10 năm và 7.400 tỷ TPCP 15 năm được phát hành trong tháng 2. Tính chung cả 2 tháng, lượng phát hành kỳ hạn 10 năm và 15 năm đã đạt trên 80% kế hoạch Q1.2019, lần lượt là 25.400 tỷ đồng và 21.400 tỷ đồng.

Lãi suất trúng thầu giảm 10-17bps ở các kỳ hạn 5-15 năm, giảm 3bps ở kỳ hạn 20 năm và 1bp ở kỳ hạn 30 năm so với phiên đấu thầu gần nhất của tháng 1. Mức giảm này thấp hơn mức giảm ghi nhận trong tháng 1/2019. Cụ thể, lãi suất trúng thầu của kỳ hạn 5 năm, 7 năm, 10 năm, 15 năm, 20 năm và 30 năm hiện nay lần lượt là 3.63%, 4.05%, 4.7%, 5.0%, 5.56% và 5.79%.

Trên thị trường thứ cấp, lợi tức trái phiếu sụt giảm mạnh trong tuần giao dịch đầu tiên của tháng 2 về mức thấp hơn lãi suất trúng thầu trên sơ cấp, ghi nhận các đáy lãi suất trong vòng 6 tháng gần đây vào ngày 15/2/2019 và tăng dần vào 2 tuần cuối tháng. Tính chung cả tháng, lợi tức trái phiếu giảm so với tháng 1 từ 6-40bps ở tất cả các kỳ hạn trong đó kỳ hạn giảm mạnh nhất là 1 và 2 năm, về mức 2.86%/năm và 3.15%/năm. Lợi tức kỳ hạn 5 năm hiện ở mức 3.73%/năm, cao hơn lãi suất trúng thầu trên sơ cấp 10bps trong khi lợi tức các kỳ hạn 7,10,15 năm tương đương sơ cấp, lần lượt là 4.06%; 4.7% và 5.02%/năm.

Số ngày giao dịch thực tế trong tháng 2 chỉ là 15 ngày nên tổng giá trị giao dịch giảm 8% so với tháng 1, ở mức gần 145 nghìn tỷ đồng trong đó thanh khoản tăng mạnh vào các phiên giao dịch 2 tuần cuối tháng khi lợi suất trái phiếu quay đầu tăng. Khối ngoại vẫn mua ròng tháng thứ 4 liên tiếp nhưng giá trị mua ròng tháng 2 giảm xuống còn 1.062 tỷ đồng, bằng 50% tháng trước.

Xu hướng giảm của lợi tức trái phiếu trên thứ cấp hơn 2 tháng qua có vẻ đã chấm dứt khi mà các tuyên bố của FED đã rõ ràng. Do đó, thị trường sơ cấp cũng hạ nhiệt, việc phát hành trái phiếu tháng 3 sẽ khó thuận lợi như 2 tháng đầu năm. Lợi tức trái phiếu nhiều khả năng sẽ đi ngang trong thời gian tới.

 

Thị trường chứng khoán

VN Index đóng cửa phiên giao dịch 28/02 tại mức 965.47 điểm, tăng 6% MoM, đồng thời ghi nhận mức tăng theo tháng cao nhất của chỉ số kể từ tháng 1/2018. Vận động tích cực của dòng vốn khối ngoại, giao dịch khởi sắc tại thị trường Trung Quốc và Hoa Kỳ đi cùng với tâm lý lạc quan sau kỳ nghỉ Tết nguyên đán là các chủ đề chính dẫn dắt dòng tiền nhà đầu tư tham gia thị trường

Dòng tiền cải thiện, thúc đẩy các nhóm ngành vốn hóa lớn tăng trưởng mạnh, dẫn đầu là nhóm Thép & Tôn mạ (+ 16.8% MoM) và Chứng khoán (13.1%). Mức tăng của các lĩnh vực trụ cột khác như Bất động sản, Dầu khí và Ngân hàng lần lượt đạt 8.17%, 4.73% và 3.14%.

Kết thúc tháng 2/2019, P/E của VN Index đạt 16.2 lần, tăng thêm 5.2% so với giai đoạn đầu năm 2019

Đàm phán thương mại Mỹ – Trung

Vận động tích cực của thị trường Mỹ và Trung Quốc là điểm tựa tâm lý của giới đầu tư trong nước vào tháng 2. Diễn biến của TTCK Hoa Kỳ được hưởng lợi khi chính quyền Donald Trump không đóng cửa chính phủ sau khi Nghị viện thông qua ngân sách tài trợ cho bức tường biên giới Mexico. Đàm phán thương mại Mỹ – Trung từ ngày 21/02 đến 24/02 cho một số kết quả tích cực với việc tổng thống DonaldTrump giãn thời hạn tăng thuế dự định vào ngày 01/03.

Shanghai Composite bứt phá với mức tăng 5.6% trong phiên 25/02, sau khi thỏa thuận mới nhất giữa hai nước được thông qua. Tính trong tháng 2, SSEC tăng thêm 14.6% so với phiên giao dịch cuối tháng 1 trong khi S&P 500 tăng 4.7%.

Diễn biến tăng điểm tại hai thị trường chứng khoán có quy mô hàng đầu thế giới hỗ trợ tâm lý giao dịch của nhà đầu tư Việt Nam, tuy nhiên đây không phải là yếu tố duy nhất hỗ trợ thị trường

Tâm lý giao dịch lạc quan sau kỳ nghỉ Tết nguyên đán

Tương tự với hiệu ứng tháng 1 (January effect) tại các thị trường Âu – Mỹ, các thị trường châu Á thường vận động tích cực hơn trong tuần giao dịch sau kỳ nghỉ lễ Tết nguyên đán. Thống kê về điểm số của VNIndex giai đoạn 2015-2018 cho thấy chỉ số đều tăng điểm trong tuần giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ lễ. VN Index tăng thêm 4.1% WoW trong cùng giai đoạn năm 2018 và ghi nhận mức tăng 4.64% WoW đối với năm 2019.

Nếu lấy Shanghai Composite làm tham chiếu, chỉ số đại diện của Trung Quốc cũng tăng điểm tích cực trong giai đoạn đầu năm mới theo lịch Âm. SSEC tăng lần lượt 2.8% WoW và 2.45% WoW trong cùng giai đoạn vào năm 2018 và 2019.

Những phát biểu và dự báo lạc quan của các lãnh đạo nhà nước cũng như của các thành viên thị trường là nhân tố làm lan tỏa tâm lý tích cực ra toàn bộ thị trường tuần sau Tết.

Khối ngoại mua ròng 1.56 nghìn tỷ đồng qua kênh khớp lệnh

Yếu tố có tác động đáng kể nhất đến TTCK tháng 2 là dòng tiền nước ngoài. Tính riêng kênh khớp lệnh, NĐTNN đã mua ròng 1.56 nghìn tỷ đồng, đồng thời kênh giao dịch này đóng góp chủ yếu cho tổng giá trị mua ròng của khối ngoại.

Kênh thỏa thuận chỉ ghi nhận gần 5 tỷ đồng giá trị mua ròng do áp lực bán tập trung vào giai đoạn cuối tháng 2, chủ yếu diễn ra trên HNX và UpCom. Đáng chú ý, phiên giao dịch ngày 22/2 ghi nhận giá trị bán ròng trên 600 tỷ đống đối với Idico (Upcom: IDC) trong khi đó giao dịch bán ròng cũng diễn ra đối với VGC trong phiên 26/02 với giá trị 548 tỷ đồng. Các giao dịch trên cũng là nguyên nhân chính khiến xu thế bán ròng quay trở lại đối với HNX và Upcom, giá trị lần lượt là 744 và 555 tỷ đồng.

Nếu tính riêng sàn HOSE, giá trị mua ròng của NĐTNN đạt 2.86 nghìn tỷ đồng, với tỷ trọng 46.7% đến từ kênh khớp lệnh. Giao dịch tại các quỹ ETF đóng góp vào bức tranh chung của dòng tiền khối ngoại. Xu hướng mua ròng tiếp diễn trong tháng 2 đối với cả 3 quỹ ETF là VFMVN30, Van Eck và DB FTSE, nâng tổng giá trị mua ròng trong tháng 2 qua kênh ETF đạt trên 2 nghìn tỷ đồng, gấp 5.4 lần giá trị giao dịch trong tháng 1/2019.

Thanh khoản thị trường cơ sở tăng mạnh 54% MoM

Nếu như GTGD bình quân tính trên 3 sàn trong tháng 1/2019 chỉ đạt 3.7 nghìn tỷ đồng, thấp nhất kể từ giai đoạn đầu năm 2017 thì thanh khoản tháng 2/2019 cải thiện mạnh mẽ với mức tăng 54% MoM, đạt 5.7 nghìn tỷ đồng/phiên.

Thị trường phái sinh ghi nhận mức sụt giảm mạnh về thanh khoản khi Thông tư 127/2018 của Chính phủ có hiệu lực từ ngày 15/02/2019. Theo đó, nhà đầu tư cần bổ sung thêm phí dịch vụ, thanh toán cho Sở giao dịch và Trung tâm lưu ký chứng khoán. KLGD bình quân trên thị trường phái sinh giảm 28.2% trong phiên giao dịch đầu tiên áp dụng chính sách mới. Trong tháng 2, thanh khoản trung bình của thị trường phái sinh đạt 109 nghìn HĐ/phiên, giảm 16.1% MoM, tương ứng với GTGD bình quân 9.9 nghìn tỷ đồng, vẫn cao hơn đáng kể thanh khoản của thị trường cơ sở.

(Nguồn: SSI)

Báo cáo đầy đủ có  Tại đây  

Xem BÁO CÁO THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH TIỀN TỆ VIỆT NAM THÁNG 1 2019 – DẤU HIỆU ỔN ĐỊNH ĐÃ QUAY TRỞ LẠI


Hãy liên hệ ngay với Big Money để được trao đổi cụ thể hơn nhé.

Điện thoại: Quang Vinh – 0854.133.828 (Zalo) hoặc Phương Thúy – 0965.520.312 (Zalo)

Email: bigmoneyvietnam@gmail.com

Website: Bigmoneyvietnam.com

Tin Liên Quan

[contact-form-7 404 "Not Found"]