GAS – Lợi nhuận tăng thêm cho sản lượng dưới bao tiêu không bù đắp được cho chi phí dự phòng thu dọn đường ống dẫn khí
Tổng Công ty Khí Việt Nam (GAS) công bố KQLN 6 tháng đầu năm với doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS đạt tăng trưởng lần lượt 2,1% và 5,2% chủ yếu nhờ sản lượng và giá dầu nhiên liệu tăng lần lượt 0,9% và 1,9%.
Như vậy, trong 6 tháng đầu năm, công ty đã hoàn tất lần lượt 48,2% và 40,3% dự báo doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS chúng tôi đưa ra cho cả năm. Nguyên nhân kết quả nói trên còn thấp so với dự báo là 1) sản lượng mỏ Cửu Long thấp hơn so với dự kiến do sự cố kỹ thuật máy nén tại đường ống dẫn khí Cửu Long từ cuối tháng 4 đến nay; 2) dự phòng 390 tỷ đồng cho việc thu dọn đường ống dẫn khí Cửu Long và PM3 Cà Mau trong quý 2, cao hơn so với 3) khoản lợi nhuận 350 tỷ đồng tăng thêm nhờ giá khí cao hơn (do thay đổi cơ chế) cho sản lượng dưới bao tiêu.
Do đó, chúng tôi cho rằng sẽ điều chỉnh giảm khoảng 10% dự báo lợi nhuận 2019 và chờ đợi đến khi có nhận định toàn diện hơn. Tuy nhiên, chúng tôi có thể sẽ điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận 2021 vì các chuyên gia trong ngành kỳ vọng dự án Sao Vàng – Đại Nguyệt sẽ cho ra đợt khí đầu tiên trong quý 3/2020, sớm hơn một năm so với dự báo của chúng tôi. Dự phòng cho chi phí thu dọn đường ống dẫn khí Cửu Long và PM3 Cà Mau. GAS cho biết khoản dự phòng 2,3 nghìn tỷ đồng sẽ được phân bổ trong các năm 2019-2022 trên cơ sở sản lượng khí hàng năm đã kế hoạch trước. Cụ thể, công ty dự kiến các năm 2019 và 2020 sẽ dự phòng 800 tỷ đồng/năm và sau đó giảm mạnh trong năm 2021 và 2022.
Điều chỉnh giá khí dưới bao tiêu cho các nhà máy điện BOT. GAS dự kiến sẽ ký phụ lục hợp đồng với các nhà máy BOT Phú Mỹ 3 và Phú Mỹ 2.2 trong Quý 3/2019. Đáng chú ý, lợi nhuận từ chênh lệch giữa giá khí dưới và trên bao tiêu cho các nhà máy điện nói trên giai đoạn 21/03/2019- 31/12/2019 sẽ được ghi nhận hồi tố vào Quý 4/2019.
Doanh thu Quý 2 tăng 1,6% so với cùng kỳ năm ngoái trong khi LNST sau lợi ích CĐTS giảm 3,9%. GAS cho biết sản lượng khí tiêu thụ trong Quý 2/2019 tăng 4,5% so với cùng kỳ năm ngoái nhờ mỏ khí Phong Lan Dại dù sản lượng bể khí Cửu Long giảm. Tuy nhiên, giá dầu nhiên liệu giảm 2,9% và giá LPG cũng giảm 3,9% so với cùng kỳ năm ngoái.
(Nguồn: VCSC)
Tham gia ROOM Zalo cập nhật cơ hội đầu tư ngay trong phiên tại đây: https://zalo.me/g/typzqx046
Cập nhật danh mục đầu tư tại ROOM VIP – BIG MONEY đến ngày 14/05/2019: https://bitly.vn/4286
| CTCP Chứng khoán VPS | CTCK khác |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| x |
| x |
Liên hệ với Big Money để mở tài khoản và được trao đổi sâu hơn về danh mục đầu tư hấp dẫn 2019.
Điện thoại: Quang Vinh – 097.882.1018 (Zalo) hoặc Phương Thúy – 0965.520.312 (Zalo)
Email: bigmoneyvietnam@gmail.com
Website: Bigmoneyvietnam.com
